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资本寒冬,创业者如何面对融资变难的问题?
更新时间:2019-11-09 10:52:25
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资本寒冬,创业者如何面对融资变难的问题?
  看过昨天数据后,来看看一些更复杂情况。A轮规划变大,或早期(种子到A轮)出资在总Deal数和总金额上添加,并不代表创业团队拿到资金更简单。以下文章,是FirstRound合伙人JoshKopelman的一篇剖析,及给到A轮融资创业者的主张。很棒的一篇文章,原文名为What the Seed Funding Boom Means for Raising a Series A。

  最近,我和一个不费吹灰之力就拿到种子出资的有才华的年轻开创团队共事。在选谁做种子出资者上,他们有自己选择权,并且融到的资金数,是他们预期的2倍。六个月后,他们开端融A轮,终于对融资这件事的恐怖有所觉醒。他们融到了钱,但没拿到预期金额,难度比原来想的要大得多,并且用了好几个月才完毕买卖,用这个CEO话说:“种子融资超级快,然后进入A轮,咱们的成绩数据开端被详细询问,这种感觉,就像小学结业后直升大学。”

  这个阅历就像一面镜子,照出咱们组织First Round内外社区许多创业者都在面临的现状。我信任咱们这个出资职业,在创业公司早期,供给给他们史无前例的资金量,也正将这些公司设置在一个困难的A轮融资实际。你可以把这种现象称为“碾压”(Crunch),或任何你想用的词,但它确实显著影响着公司久远成功。假如问我怎样看,我以为应对这一趋势的要害是:创业者在取得最原始那笔资金后,要坚持绝对地精简和考虑周到。

  发生了什么?

  现在种子轮资金富余,创业者融资之易,在我过去出资生计中前所未闻。讽刺的是,这实际上使创业更难了。它设置了一个希望值,尤其是对年轻人,对那些榜首次创业的开创人,简单融到钱,让他们觉得本来很难的事怎样这么简单,也让他们习惯性以为下次融资不会难。但问题是:A轮融资总数没变化,That amount of Series A capital HAS NOT increased。所以,假如种子轮融资成功的公司数添加到四倍,也意味,和你抢钱的下一轮融资竞争对手的数量就同倍数增多,融资难度可想而知。

  我和许多创业者交流过他们A轮阅历,得到许多反应,他们说,彻底被拿TermSheet的困难度震到。首要,流程极端漫长;其次,交流涉及东西极端复杂。其中一位CEO说,种子轮融资时,谈的都是理念和团队;A轮,便是实打实的数字,咱们既不了解LTV,也不了解CAC,咱们不知怎样答复“经济规划”这些问题,谈话变成一场毫无预备的审讯。

  这些问题的发生,其中一个原因是:创业者错把与VC的闲谈,当做事关利益的重大事件。一般,创业者收到VC一堆邮件和电话,然后就感觉,得当即动手融资了,否则将错过时机,这导致公司在真实预备好前,做出许多草率决议。

  与此同时,VC这边是什么实际情况?咱们这个职业的人,四处乱跑,和许多年轻公司树立联系,但这种联系不涉及承诺。出资人需求保证,当创业公司想融资时,他能收到开创人电话,所以为将游戏进行下去,他们乐得营建一种融洽气氛。不幸的是,这些“好听的话”,会让创业者“快乐的耳朵”听到,以至常常性导致过错评价VC对他们项目的真实爱好。

  由于抢到一家炙手可热的公司,最契合出资者的利益,所以出资人,一般会争夺与创业者早点面谈。但没经验的榜首次创业的开创人,当发现邮箱里堆满VC的电邮,他们会想当然把这种表达爱好的邮件数量和强度,转化为是一个“简单的融资过程”,然后,就常常性(往往是过错)决议过早开端融资。

  不过与过早举动比较,我以为创业者真实的风险是:你或许还没到融资最佳机遇,包括一些有里程碑意义的数据,以及底子还没时刻去制定你的融资战略。

  种子轮融资后,每家公司都应经过增长、营收展现公司驱动力(用户承受度、病毒式传达、营收、债款等),以取得A轮融资。完结各种成绩方针,正变得史无前例地重要,由于现在A轮出资者要完结普通合伙人每年1到3次出资,他们在项目上的选择,比以前多得多。

  事实上,提早融资风险极大,由于一旦公司频繁地与出资人碰头,外界就会被以为工作已经谈成。创业圈里,这种音讯总是传得飞快。我主张创业者们,对大型融资进程保密,由于音讯受控对创业者有优点,你想:假如一个VC知道,前面已有20家VC看过项目然后没谈成,他必然会产生消极主意,你以为有多少人会在20个朋友告知他某个餐厅散发出恶臭后,他还再去这家餐厅吃饭?很难再有VC来看这家创业公司了。

  当然,商场上也会有些VC能防止“从众心思”。但假如创业者把自己的融资信息随意透露给别人,肯定会让自身面对更大挑战。一般,一个单子逛过去,你需求经过专心稳健地执行9-12个月,才可以展现更多吸引力,而对一个创业公司来说,要在商场上取得第2次“闪亮”感觉,几乎不或许,这是十分难的。

  此外,资本寒冬,创业者如何面对融资变难的问题?咱们看到的另一个趋势是:创业公司正在寻求越来越大的A轮,但商场供给不了这么多资金,然而还是有许多公司,刚刚完结种子轮融资数月后,就把A轮融资方针,设在了1500-2000万美元左右。假如要投1500万美元,一般需求出资人有三倍于500万美金出资的信仰,我以为形成创业者这种渴望,背后有许多原因。

  榜首,创业者常常会看到极少的数据点,就信任存在一个新标准。比如,假设某个创业者,看到朋友A轮融资数额巨大,科技媒体报道了大额A轮融资,他就会以为他也可以做到这点。当然这并非不或许。但这样的数据样本,远远不够典型。

  别的,我听到许多做晚期出资的出资人,给早期创业者一些十分欠好的主张。比如,某创业者在沙丘路上榜首次和出资人面谈,并说到很大的融资方针,而出资人眼都不眨一下。创业者会以为这有或许完结,但事实上,却远远未必。

  我对创业者的一个简单劝告是:添加融资规划,远远比减少融资规划要简单。我见过最成功的创业者,总是在静待融资的适宜机遇,他们等待展现其成绩的真实时刻到来,展现代表其真实革新的机遇到来,而一旦这样做,他们一般要价偏低。你永久不会电话一个VC说:“嘿,上个月,我告知你说我想融1500万美元,但在和许多人交流后,现在我决议融600万美元。”

  每个出资者都知道这意味什么,它将让你和你的公司都亮起红灯。打电话时最好这样说,“我打算融资600万至800万美金,但是假如出资人出资意向强烈,咱们想融1200万美金。”

  有关开创人太早开端融资并要价太高,最终导致失败,这样的故事我听过太多。这是一个横遍职业的现象,但开创人的心态,却是直到现在才发生变化。

  这种情况下,创业者该做什么?

  好音讯是,公司纷歧定非得掉进A轮融资陷阱。有许多时机去使用这些趋势,并把它们变成对你有利。

  例如一些聪明的开创人,会使用种子轮资金的富余度,来让种子轮融资额变大,他们给自己买了更多时刻,去做到一些要害数据。假如你只有一次闪亮时机,那就尽或许多拿钱。当你进行种子轮融资,你是在增强自己预见趋势的能力。就像我常说的,数字是一个好故事的主要内容,而这正是在A轮融资中发生的事。

  种子轮融资变得简单的另一优点是,今天这样的环境下,就种子轮出资者,创业公司有十分多选择,你们变得更有时机,去挑选你等待的出资者。

  所以我的主张:做好调研,看看哪些企业和出资人,坚持了成功出资纪录。虽然商场上存在能给公司带来巨大增值的超级天使,但也有许多出资者,即不超级,也不像“天使”。

  我信任好的出资者,会卷起他们袖子,打开大门,帮创业公司招募人才,在创业公司进行A轮融资时,供给反应,促进公司开展。要保证你的出资者,愿在种子轮阶段就做出实际性工作,由于对一家组织来说,开出一张25万美元支票,和开出一张2500万美元支票后,却供给同样服务和支撑,这是十分困难的。

  别的创业者一旦拿到钱,需求停下来仔细规划。有一点,始终让我十分惊奇,便是我发现:许多创业公司花钱,不能根据实际情况来。但当你最终要进行A轮融资,你得展现给出资者清晰吸引力和证明点,我的意思是:花掉100万美元,远比你幻想的要简单。所以不要烧钱太快,直到你的产品与商场契合良好,这样能发明让公司开展壮大的最好时机。

  我见过的许多公司或许会说,“好吧,咱们有维持12个月的现金流,让咱们在11个月后,再发布产品。”这不是一个好方案,假如你花11个月打造产品,即使你以为产品将按期发布(这几乎不或许),也意味你在产品发布、搜集商场数据前,就会用完融资跑道。而没什么比成功发布产品、用户热捧,更能添加你A轮融资成功的几率。

  记住,一个发展最顺畅的融资过程,也需4到8周时刻。再加上预备和完毕的时刻,就变成了几个月。当你思考时刻和成绩证据时,要紧记这些数字。时刻预算太紧张,是很风险的。

  同样要记住的是,搜集这些数据还不够,你的A轮融资有必要打磨和排练。虽然这不是件舒畅的事,躲避很简单,但融资关乎公司生死,你有必要把这事排在最前面,一旦正式开端,就需求把它位于一切事的榜首优先项举动。

  别的,创业者在与出资人谈话中,也要能证明他对一切产品的数据了然于胸。咱们主张:要花费不少于4周时刻预备A轮融资,FirstRound内部甚至树立一个团队叫“项目帮忙”,与创业者一同准融资项目陈述。

  那么到底在A轮融资时,需求展现哪些数据和证明呢?这你要从你的参谋,和其他企业家那获取反应。优先考虑相同职业,或了解你职业商业模式的人的主张。假如你从事SaaS事务,要询问相关参谋,或深入了解这一行的种子出资者。

  而跟着用户许多增长,你可以发明更多企业价值,和具有侵略性的用户增长数据,纷歧定是货币化战略,这详细,要取决于你的事务类型。公司各方面发展,对出资者的说服力是纷歧样的,我强烈主张:创业者在做A轮融资时做尽职调查,与其他已触摸过A轮出资者的企业家,或了解这些企业家的种子出资人面谈,以发现他们一般被要求和希望什么。公司极端多样化,出资人想看到的企业家质量也纷歧样,你知道得越多,你就越能定制你每次面谈的战略。

  最终,窘境纷歧定是坏事,迪斯尼曾说:“一切我曾阅历的窘境中,我遇到的一切费事和障碍,让我变得更强大……挫折到来时,你或许没意识到,但突然的挫折,或许是国际给你最好的礼物。”兴办一个公司不简单,很难推出一款很棒的产品,还有雇佣人才、筹集资金等等,不要让种子轮资金的飙升愚弄你,让你误以为随后的融资不再困难。

  下面是我想总结的几个要害:

  A轮融资“碾压”发生在整个出资职业,破坏融资进程,限制企业潜力。也便是说,从没有过这么好的时候,种子轮融资难度,降低了4倍。

  为防止危机,在公司成绩合格后,再开端A轮融资。过早开端融资十分风险。

  合理确认融资额度。进步额度总是简单一些,让商场来做决议。

  扩大种子轮融资额度,给自己更长时刻完结成绩方针,再开端A轮融资。

  种子轮融资时,仔细选择适宜的出资者,对你下轮融资协助很大。

  了解要害拐点是什么,你需求展现这些,表现公司成绩的打破。

  给自己满足时刻,取得你需求的商场数据,并找出其中最引人注目的部分,与潜在出资者分享。

  不要恐慌。尽你所能,为下一步融资做预备。

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